央行降準0.5個百分點 釋放資金8000多億元

  在市場的預期中,2020年的首次降準到來了。2020年1月1日,央行發布消息,為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

  央行有關負責人表示,此次降準是全面降準,體現了逆周期調節,釋放長期資金約8000多億元,有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構支持實體經濟的資金成本,直接支持實體經濟。此次降準保持流動性合理充裕,有利于實現貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境,并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導,有利于激發市場主體活力,進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用,支持實體經濟發展。

  對于降準是否有利于緩解小微、民營企業融資難融資貴問題,央行有關負責人表示,此次降準增加了金融機構的資金來源,僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元,有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實力。同時,此次降準降低銀行資金成本每年約150億元,通過銀行傳導可降低社會融資實際成本,特別是降低小微、民營企業融資成本。

  同時,央行有關負責人強調,此次降準與春節前的現金投放形成對沖,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定,保持靈活適度,并非大水漫灌,體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度,穩健貨幣政策取向沒有改變。

  實際上,市場對本次降準早有預期。2019年12月23日,國務院總理李克強在成都考察時指出,“國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施,降低實際利率和綜合融資成本,推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。”多位分析人士此前在接受《證券日報》記者采訪時均認為,央行會在近期宣布降準。

  中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對《證券日報》記者表示,降準意在降低實體經濟資金成本,選擇1月初作為時間窗口主要基于兩方面原因,一是因為臨近春節,市場資金需求量大,特別是銀行的現金需求規模要高于往常;二是2020年1月份地方債有望集中發行,疊加銀行年初信貸投放規模較大因素,這些都需要大量中長期資金注入,降準可以向銀行釋放低成本資金,為市場提供充足的流動性。

  “此次全面降準0.5個百分點,符合市場預期。”中國民生銀行(6.310,0.00, 0.00%)首席研究員溫彬表示,鑒于2020年1月份有6000億元逆回購陸續到期,疊加繳稅、地方政府專項債發行、春節期間的現金需求等因素,通過降準釋放的8000億元資金一方面可以滿足上述流動性需要,另一方面釋放低成本長期資金有利于降低銀行資金成本,引導銀行降低實體經濟融資成本。預計2020年1月20日新一期LPR報價會出現小幅下降,1年期LPR為4.1%,5年期以上為4.75%。

  東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示,預計2020年1月20日1年期LPR報價將下調5個基點,2020年或將還有1次至2次全面降準。他指出,根據新LPR報價機制,商業銀行每月在LPR報價過程中,除了參考MLF利率外,還要在此基礎上進行加點,而加點主要考慮銀行資金成本、風險溢價水平和信貸市場供需狀況。伴隨此次降準推動銀行資金成本下行,1月20日1年期LPR報價有望恢復5個基點左右的下行態勢。此外,綜合考慮2020年宏觀經濟發展態勢,預計除了本次全面降準外,今年央行還有可能再實施1次至2次、共計1.0個百分點到1.5個百分點的降準操作。而在此期間,為加大對小微企業的支持力度,央行還有可能實施2次左右的定向降準。其次,為體現貨幣政策逆周期調節力度加大,2020年央行除了將繼續動用降準這一數量型工具外,還有可能延續2019年11月5日開始的MLF利率小幅下調過程,“量價并進”將是今年貨幣政策實施的一個重要特征。

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